Perspectivas | Febrero 2021|

RESUMEN DEL MES

• La rotación sectorial de growth a value explicaría ese cambio de rendimiento, ya que el mercado americano esta compuesto en un 45% de las empresas llamadas Big Tech (gigantes tecnológicos).
• La rotación de sectores continúa del sector growth a value, varios sectores han incrementado en mayor porcentaje que el S&P500. El sector de Energía ha subido más de un 20%.
• Por varios días, las noticias se centraron en como los inversionistas que vendían acciones en corto fueron puestos en problemas por un ejercito de traders amateurs en la red Reddit, muchos piensan que esto llevó a un incremento masivo en precios de algunas acciones. Game Stop (GME) paso de USD 10 en Noviembre a un precio máximo  de USD 477.
• El ritmo de vacunaciones continúa al alza y los casos (nuevos y activos)  han bajado en todo el mundo. Los Estados Unidos reporta el número de casos diarios más bajos desde octubre. Sin embargo, nuevas variantes de COVID-19 que serían mas infecciosas siguen apareciendo y no se sabe cual será la capacidad de las vacunas de defensa contra ellas.

Esquina Macro | El gobierno americano

Parece casi aburrido decir que el mercado sigue subiendo, pero hemos continuado viendo niveles récord en el S&P y el Nasdaq durante el 2021. A pesar de una caída la ultima semana de Enero, los mercados se recuperaron rápidamente y las expectativas de crecimiento aumentando.

Como mencionamos el mes pasado, un aspecto clave de la recuperación económica será definida por la habilidad del gobierno americano de administrar vacunas rápida y de forma efectiva. Dificultades logísticas han frenado la habilidad de la industria farmacéutica para incrementar rápidamente la distribución y adicionalmente, cada estado ha definido políticas diferentes para que individuos puedan vacunarse. Sin embargo, para el 14 de Febrero, los Estados Unidos habían entregado la primera dosis a mas de 50M de personas, con un promedio de 1.6M por día. Combinado con una caída sustancial en los casos, pareciera que el COVID-19 finalmente podría será mitigado en el 2021.

Al ritmo actual, el gobierno americano estima que la gran mayoría de la población (70% o más) estará vacunada antes del final del verano, lo que permitiría obtener inmunidad a nivel nacional. Este escenario es contingente en la capacidad de la vacuna para contener las variantes más contagiosas.

Más allá de la vacuna, la atencíon por el lado de los inversionistas parece estar en la métrica clave que muchos están viendo  y tratando de predecir, que es la inflación. Expectativas de inflación representadas por el Breakeven Inflation a 5 años ha explotado recientemente a 2.37%. Del otro lado, la inflación como tal, representada por el US Core Personal Consumption index, se mantiene en solo 1.45%.