Rendimientos europeos versus americanos ¿mucha diferencia?
En los últimos dos meses, los dos índices bursátiles más grandes han tenido desempeños de mercado opuestos. El S&P 500 subió un 5,4%, mientras que el Stoxx 600, la contraparte europea del S&P, cayó un 4,4%.
Esta tendencia bajista puede explicarse por las elecciones europeas que, están ocurriendo actualmente y que colocan más tensión en los mercados europeos, específicamente el francés.
Francia, sede de las Olimpiadas de París 2024, ha experimentado eventos políticos importantes recientemente, como la disolución de la Asamblea Nacional. Esta situación ha afectado negativamente el desempeño del índice bursátil francés CAC 40 en comparación con el Euro Stoxx (gráfico 1).
Gráfico 1: Rentabilidad desde 2023 - Índice Euro Stoxx (sin Francia); Índice CAC 40
Por el contrario, el crecimiento del S&P 500 se explica por el crecimiento del sector tecnológico, en particular el crecimiento de los 7 Magníficos, que representan el 32% del índice.
Como resultado, el S&P 500 está superando significativamente al Stoxx 600. Sin embargo, el peso de los 7 Magníficos en el valor del índice significa que no es representativo del mercado, mientras que el Stoxx en su conjunto tiene un rendimiento inferior al del mercado en su conjunto, resultado de la tendencia bajista del CAC 40. Ahora, cuando lo vemos ajustado por esto, el desempeño de los dos índices realmente son muy parecidos.
Gráfico 2: Rendimiento del S&P 500 sin los Siete Magníficos y del Euro Stoxx sin Francia
Allez, allez: Oportunidades en acciones francesas
Debido a la situación actual del mercado francés, las acciones francesas ofrecen ahora muchas más oportunidades para los inversionistas a largo plazo, porque el estrés y el pánico generados por los movimientos políticos del gobierno francés probablemente desaparecerán a medida de que retrocedan en dichas medidas por la resistencia que de momento parece presentar la población.
Sin embargo, todavía hay una gran posibilidad de los mercados entrando a un periodo de restricción significativa, lo cual podría resultar en políticas más pragmáticas y equilibradas, lo cual resultará en la estabilización del mercado. Además, la gran mayoría de las acciones que componen el CAC 40 son internacionales, lo que significa que el crecimiento interno solo representa 15% de su crecimiento.
Les stratégies: Para incusionar debidamente en La France
Aquí tienes dos posibles estrategias para invertir en el mercado francés:
- Cesta de acciones pertenecientes principalmente a empresas nacionales o a empresas que dependen de la situación política francesa: Estas empresas deberían superar con creces el rendimiento del mercado y entrar en tendencias alcistas una vez que se estabilice. Por ejemplo, acciones de bancos, industriales y servicios públicos.
La segunda manera sería una cesta de acciones que han superado el CAC 40: En este caso, estas empresas también deberían superar al índice a medida que los mercados se recuperen gracias a su resiliencia. Por ejemplo, acciones como Michelin, L’Oreal o Essilor son buenas candidatas.
¿Qué oportunidades vemos?
En conclusión, aunque el mercado estadounidense lleva superando al europeo desde mayo, la situación política en Francia y el peso de los 7 Magníficos son las principales razones de este mejor rendimiento y significan que los mercados son, en realidad, bastante similares.
Además, la situación francesa ha creado algunas oportunidades a medio y largo plazo en las acciones francesas a medida que el mercado se estabilice en el futuro.
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